メモリは調整期に入る：宴会後の需要減速在庫高

半導体供給の一環として電子商取引ルートの責任者として、立創商城の呉波副社長は上半期以来、この分野のインターネットプラットフォームに対する熱烈な抱擁の情勢を喜んで見た。

呉波氏は21世紀経済報道記者に対し、ストレージ製品が重要な貢献要因の1つであることを明らかにした。

しかし、その裏には喜びと憂いがある。業界の予想によると、今年はもともと強い周期性を備えたストレージ産業の当たり年であり、新型コロナウイルスの流行の影響で、増量市場を象徴するインターネット販売プラットフォームが勢いに乗って台頭している。もちろん、中には伝統的なルートが発展の困難に直面している仕方がないこともある。

ストレージ産業チェーンは業績がしばしば革新的な上半期を経験した後、現在は値下げの声が上がり、在庫が高くなり、資本支出計画が保守的になっているプラットフォーム期に入っている。需要側では、携帯電話市場はまだ完全に上昇しておらず、サーバー建設のプロセスは減速している。大きなサイクルは早期に終了していないが、中長期的な挑戦と予見できない性が目の前にある。

慧栄科学技術マーケティング・研究開発のベテラン副総段喜亭氏は21世紀経済報道記者の取材に対し、第3四半期は疫病の不確実性のため、世界的な景気後退の中で、将来の発展の不確実性はまだ高いと述べた。例えば、各ストレージ工場は2020年下半期に100+層3 D NAND製品の大規模量産を計画していたが、疫病の影響を受けて高スタック製品の発売が遅れていた。

「需要から見ても供給から見ても、第3四半期は市場全体と景気の底打ちの時になるだろう。しかし、未来を見据えて、5 Gが徐々に推進されるにつれて、AI、仮想現実、モノのインターネットなどの応用発展が加速している背景の下で、データストレージに対する需要は依然として強く、ストレージ産業は長期的な成長を維持するだろう」彼は指摘した。

興業証券は研報で、2020年上半期に産業チェーンの在庫が上昇したが、年間需給はほぼ均衡し、外部リスクが残っていると指摘した。三大原工場の在庫は過去の高位に戻り、下半期の最盛期の需要に備えているため、リスクは第4四半期の携帯電話販売量とデータセンターのサーバー使用量にある。

メモリ価格の下落

今年上半期、ストレージ産業チェーンはお祭り騒ぎを経験した。上流のストレージ工場の業績が好調で、ストレージマスターチップメーカーの業績も過去最高を更新しているところが少なくない。

サムスンの3大主要事業である携帯電話、ストレージ、パネルの中で、ストレージは前年同期比と前月比で2四半期に成長を遂げた唯一の事業だ。米光の第2四半期の売上高は前年同期比と前月比ともに二桁成長を実現し、粗利益率は市場予想を上回った。

さらに目を光らせたのはハイニックスで、Q 2会計年度では、第1四半期の純利益は前年同期比135%、前月比95%増加し、売上高も前年同期比33%増加した。

マスターチップメーカーの前年同期比パフォーマンスは同様に優れている。慧栄科学技術財報によると、第2四半期の売上高は前年同期比45%上昇し、粗金利は50%に達した。群聯電子は財務報告書の中で、6月までの年間累計SSDとeMMC制御チップ、PCIe SSD制御チップ、労働規則制御チップICの総出荷量はいずれも過去最高に達したと述べた。

しかし、この勢いは第3四半期に調整を迎える可能性がある。群聯電子統計の今年6月と7月の単月売上高は前年同期比の伸び率が鈍化し始め、7月の売上高は-5.26%の伸び率も現れた。

この表現は、これまでの業界のトレンドに対する事前判断である調整期間の出現にも呼応している。

メモリの値下げは直感的な表現の1つです。中国フラッシュメモリ市場のChinaFlashMarketのオファーによると、3月下旬以降、チャネル市場のSSD価格は下落を続けており、8月初め現在、SATA 120 GB、240 GB、480 GBの価格の累計下落幅はそれぞれ33%、28%、29%に達しているが、市場価格が長時間「逆さまになっている」ことに加え、価格の大幅な下落が続く余地は限られている。

TrendForce集邦コンサルティングアナリストの呉雅婷氏も、価格下落の状況は現物市場で長く維持されているが、契約市場で正式に現れたのは7月初めだと指摘した。DRAMの平均価格では、第3四半期の下落幅は10%近く、第4四半期はさらに15%に拡大すると予想している。「現在の契約価格の下落幅は、2020年第3四半期～2021年第1四半期の契約価格が下落を中心に維持されます」

呉波から見れば、これも電子商取引市場が最近人気を集めている理由だ。彼は21世紀の経済報道記者に分析した。半導体産業の電子商取引ルートは小ロットの顧客が中心であるため、通常商売が好調なときは上流のサプライヤーが忙しくて来られず、電子商取引ルートに連絡することは考えられないからだ。「今、彼らは電子商取引に連絡しています。最近の商売がよくないことを示していると思います。より多くのルートと形式のビジネス協力が必要だと思います」

さらに、そのモールの売上高が増加しているのは、ストレージ製品のモデル数が増加していることだと指摘した。「全体的な顧客数では、6月は下落し、7月は現在まで回復している」とし、価格面では「安定している」としている。

価格下落の原因について、呉波氏は、上半期の顧客の積極的な在庫準備からパニック的な在庫準備への動きが、現在の全体的な在庫水位を高めていると分析し、「産業チェーンが在庫を消化する過程でも、貨幣を持って様子を見ているため、価格が下落する可能性がある」と分析した。

一方で、需要の抑制では、メモリ市場の3つの需要源の2つ目は携帯電話と自動車であり、現在も景気が回復しておらず、市場では次のファーウェイとアップルの次世代旗艦新製品が待っているため、消費要求は完全に牽引されていない。

「クラウドストレージ用のデータセンターの建設速度も減速している」と同氏は述べ、そのモールが安定的に成長している部分は、工業市場や医療市場の顧客、および研究開発ニーズに基づいた部品の調達要求から来ていると述べた。

元工場の在庫が過去最高に戻った

新しい変化は、既存の動力市場の需要の減速から来ている。これは、上半期のドライブストレージ市場のニーズの1つであるサーバ分野ですでに明らかになっています。

呉波は市場の情緒を感じた。「代理店の友人から、BATやサーバメーカーをはじめ、短期間で需要値が下がったと言われました。だから当社にとって、サーバ分野での今年の予算は市況に応じて慎重に維持され、サーバのバックアップをあまり増やすことはありません」

これについて、段喜亭氏は記者団に対し、疫病発生には大きな不確実性があるため、データセンターとクラウドコンピューティングメーカーは多くの在庫を蓄積しており、下半期には確実に在庫を消費し続けると伝えた。

ハイニックスの幹部は最近の業績交流で、会社の今年の資本支出計画は保守的だと指摘したが、それでも市場環境の変化に応じて柔軟に融通するつもりだ。インフラ投資に比べて設備投資が低くなることは確実です。2020年の資本支出計画は2021年に比べて減少している。

TrendForce集邦コンサルティング研究の郭祚栄副社長は21世紀経済報道記者に、「元工場の在庫はまだ健康的な在庫水準にあると考えているが、第2四半期は疫病の原因でクライアントが次々と在庫を引き上げ、生産中断を回避した。第3四半期に交通輸送面が制御可能になった場合、クライアントは在庫を正常なレベルに戻したいと考えており、需要が弱くなって価格が下落した。後続の疫病が繰り返されれば、市場への影響を予測することは難しい。しかし、元工場にとっては、来年の資本支出は暫定的に保守的な準備をしており、産出が大幅に増加していない下で、早期に市場を回復させる可能性もある」と述べた。

サーバとデータセンターの構築はいずれも将来のトレンドであり、持続的な成長は必然であると指摘した。一方、モバイルストレージについては、携帯電話市場について言えば、今年は衰退しているが、来年には回復する機会もある。

段喜亭氏は記者団に対し、疫病の影響で、第2四半期の慧栄氏は依然として高い業績の伸び率を示した。それはストレージ市場自体の反復と、会社の早期の研究開発備蓄にある。「市場ではUFSがスマートフォンへのeMMCの応用に取って代わりつつある一方、慧栄のUFS制御チップにもNAND大手メーカーの顧客が新たに加わっているため、同社のUFS制御チップの売上高は第2四半期にも目立っており、来年の携帯電話市場の回復に伴い、成長が加速すると予想されている」

一方、遠隔オフィス、電子商取引、オンライン教育、オンラインゲームなどの需要の持続的な強さに伴い、より多くの新世代3 D NANDの発売もNAND Flash単位のコスト低下を牽引し、より多くの新型PCがSSDを採用して従来のハードディスクに取って代わることを加速させる。同氏は、慧栄科技もPCIe NVMe SSD製品ポートフォリオとUFSコントローラの販売を拡大し、宝存科技SSDの販売が増加することに加え、いずれも来年に強い成長傾向を示すと紹介した。