3 대 운영 업 체 가 A 주'집결 호'를 부 는 중국 전신 은 높 은 프리미엄 을 실현 하기 어렵다.

중국 텔 레 콤 과 중국 이 A 로 이동 하 는 발걸음 이 가 까 워 졌 다.

     8 월 18 일 에 중국 증권 감독 위원회 사이트 가 공개 한 정보 에 따 르 면 중국 이동 은 A 주식 유치 서 를 미리 공개 하고 상하 이 거래소 에 상장 할 계획 이다.주식 모집 서 에 따 르 면 회 사 는 A 주의 주식 수량 이 9 천 6481 만 3 천 주 를 초과 하지 않 고 이번 발행 후 회사 가 이미 발행 한 주식 총수 의 4.5%를 초과 하지 않 으 며 주 청 약 업 체 는 중 금 회사 와 중신 증권 이다.

마찬가지 로 8 월 18 일 저녁 에 중국 텔 레 콤(00728.hk)은 회사 A 주식 이 2021 년 8 월 20 일 에 상하 이 증권거래소 에 상장 되 고 발행 가격 은 주 당 4.53 위안 이 라 고 공고 했다.이 는 지난 3 월 9 일 A 주 발행 을 신청 하고 상하 이 증권거래소 메인보드 에 상장 하 겠 다 고 공시 한 뒤 최근 반년 에 걸 쳐 중국 텔 레 콤 이 A 주 에 본 격 적 으로 오 르 게 됐다 는 의미 이기 도 하 다.

중국 텔 레 콤,중국 이동 이 A 로 돌아 간 후에 메인보드 에 이미 상 장 된 중국 연합 까지 합치 면 3 대 운영 업 체 가 A 주 를 합류 할 것 이다.앞서 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 반 화 림 중 남 재 경정 법 대 디지털 경제 연구원 집행 원장 은 A 주 복귀 이후 텔 레 콤 섹 터 가격 이 재평가 된다 고 지적 했다.

이 어"텔 레 콤 사업 자 는 주기 에 저항 하 는 업 종 으로 안정 적 인 현금 흐름 이 있 고 인터넷 폭발의 큰 추세 에 힘 입 어 텔 레 콤 업 계 는 성장 성 이 있다"고 덧 붙 였 다.반 화 린 은 앞으로 A 주의 텔 레 콤 섹 터 가 대표 적 인 섹 터 가 될 것 으로 예상 했다.

3 대 사업 자가 A 주 집결 호 를 불다.신화사

3 대 운영 사 A 주

올해 들 어 3 대 사업 자가 A 주 에 몰 렸 다 는 소식 이 빈번 하 다.

3 월 에 A 주 발행 을 신청 하고 상하 이 증권거래소 메인보드 에 상장 할 계획 이 라 고 발표 했다.4 월 에 상하 이 증권거래소 메인보드 IPO 지도 협 의 를 체결 하고 한 달 후에 지 도 를 마 쳤 다.7 월 에 첫 상장 신청 을 통 과 받 았 고 8 월 에 신주 구 매 신청 을 마치 고 상장 을 앞 두 었 다.중국 텔 레 콤 의 A 반환 리듬 은 매우 치밀 하 다 고 할 수 있다.

그러나 3 월 중국 텔 레 콤 이 A 주의 상장 소식 을 처음 전 했 을 때 중국 이동 에 도 관련 소문 이 있 었 다.다만 당시 시간 이 이 르 기 때문에 중국 이동 은 대외 적 으로 공개 적 으로 확인 하지 않 았 다.그때 한 내부 자 는 중국 모 바 일이 미국 에서 상장 을 따 서 A 주 상장 을 검토 하고 있다 고 털 어 놨 지만,상장 계획 은 아직 초기 단계 라 고 밝 혔 다.

하지만 최근 중국 텔 레 콤 출시 가'마지막㎞'만 남 으 면서 중국 이동 에 도 더 확실한 신호 가 나 오고 있다.2021 년 상반기 재무 보고 설명 회 에서 양 저(楊 澤)중국 모 바 일 회장 은 중국 모 바 일 이 연내 에 A 로 무사히 돌아 갈 수 있 을 것 으로 예상한다 고 밝 혔 다.이 어 중국 이동 은 A 주 주식 유치 서 를 미리 공개 해 상하 이 거래소 에 상장 할 예정 이다.

손 연 배 제1 휴대 전화 계 연구원 장 이 보기에 운영 업 체 가 A 로 돌아 가 는 것 은 의외 가 아니다.코로나 여파 로 글로벌 경기 침체 가 일상 화 될 것 으로 예상 되 는 가운데 중국 본 토 는 상대 적 으로 감염 병 통제 가 가능 해 몇 안 되 는'피난처'가 될 수 있다 면서"이런 측면 에서 해외 시장 에서 국내 시장 으로 회귀 하면 회사 의 기대치 와 기대 가 개 선 될 것"이 라 고 전망 했다.

또 다른 배경 은 3 대 운영 업 체 가 올해 잇따라 미국 주식 에서 퇴출 되 고 3 대 운영 업 체 가 새로운 융자 입 구 를 필요 로 한 다 는 점 이다.

앞서 중국 3 대 사업 자 는 홍콩 과 뉴욕 두 곳 에서 동시 상 장 했 고,중국 연통 은 중국 본토 A 주 에 도 상장 했다.그러나 2020 년 말 중국 모 바 일,중국 텔 레 콤,중국 연합 3 대 운영 업 체 가 미국 주식 에서'해고'되 었 다 는 통 지 를 받 았 고 지난 5 월 뉴질랜드 증권거래소 측은 이 결정 을 유지 했다.이 어 3 대 사업 자가 잇따라 미국 예 탁 증권 프로그램(ADR)을 종료 하고 뉴 트 라 이 프 거래소 에서 정식으로 상장 폐지 했다.

이와 함께 현재 5G 건설 에 많이 투입 되 는 특성 상 사업 자 들 이 융자 를 확대 할 수 밖 에 없다.중국 모 바 일 이 사전 공개 한 주식 유치 서 에 따 르 면 모금 액 의 50%가'5G 알짜 네트워크 구축 사업'에 투 입 될 것 으로 보 여 5G 건설 이 이번 모금 의 주요 목적 임 을 알 수 있다.

이 어"5G 가 인류 사 회 를 인터넷 에서 사물 인터넷 으로 끌 어 들 이 고 접속 장비 가 더욱 폭발 할 것 이라는 텔 레 콤 사업 자가 새로운 업 태 에 더 많은 자금 을 투입 해 연구개 발 과 시장 확장 을 벌 여야 한 다 는 의미"라 고 덧 붙 였 다.반 화 림 분석 에 따 르 면

손 연 배 역시 현재 5G 시장 폭발 잠재력 을 볼 때 미래 에 스마트 홈 등 장면 을 포함해 여전히 커 다란 발전 공간 이 있다 고 본다.'중국 사업 자의 미래 포 지 셔 닝 은 단일 채널 사업 자 뿐만 아니 라 자신 에 게 더 많은 역할 을 부여 할 것 이 며,스마트 홈 등 분야 에서 도 5G 산업 사슬 을 둘러싸 고 사업 자의 자체 브랜드 를 구축 할 가능성 이 크다."이것 은 모두 자금 의 추가 지출 이 필요 하 다."

중국 전신 은 프리미엄 을 넘 기기 어렵다.

업계 안팎 에서 3 대 사업 자 A 주 회사 에 흥분 하고 있 음 에 도 불구 하고 중국 텔 레 콤 이 A 로 돌아 온 후의 활약 은 지 켜 봐 야 한다.

이번 A 주 발행 의 초과 배정 선택권 을 고려 하지 않 은 가운데 중국 텔 레 콤 의 이번 발행 모집 자금 총액 은 470 억 9 천 400 만원이다.이번 A 주 발행 의 초과 배정 선택권 을 전액 행사 하면 중국 텔 레 콤 의 이번 발행 모집 자금 순 액 은 537.27 억 위안 이다.이것 은 중국 전신 을 A 주 역사상 다섯 번 째 로 큰 IPO 로 만 들 것 이다.

그러나 중국 텔 레 콤 의 신주 청 약 결 과 는 그런대로 마음 에 들 지 않 았 다.중국 텔 레 콤 이 8 월 12 일 발표 한 신주 발행 결과 에 따 르 면 이번 발행 은 모두 8638 만 6000 위안 의 구 매 포기 금액 이 나 왔 다.

이와 함께 중국 텔 레 콤 의 리 턴 A 프로 세 스 는 중국 이동 에 따 른 그늘 에서 벗 어 나 지 못 하고 있다.중국 이동 이 최근 에 발표 한 주식 유치 서 에 따 르 면 560 억 위안 의 자금 을 모 을 것 이다.이 를 계산 하면 중국 이동 은 중국 텔 레 콤 을 제 치고 최근 10 년 간 A 주의 최대 IPO 가 될 것 이다.

재무 데이터 로 볼 때 중국 텔 레 콤 과 업 계 는 이미 A 주 에 상장 한 중국 연합 도 중국 이동 과 비교 하기 어렵다.3 대 운영 업 체 가 최근 에 발표 한 중기 재무 보 고 를 보면 올해 상반기 에 중국 이동 은 매출 4436.5 억 위안 을 실 현 했 고 동기 대비 13.8%증가 했다.이에 비해 중국 텔 레 콤 과 중국 연합 은 상반기 에 각각 2192 억 위안 과 1642 억 위안 을 실 현 했 고 성장 속 도 는 각각 13.1%와 9.2%로 이들 의 수입 규 모 는 중국 이동 수입 의 절반 에 못 미 쳤 다.소득 증가 속도 도 중국 이동 에 미 치지 못 한다.

한편,이윤 창 출 능력 에 있어 중국 이동 은 올해 상반기 에 순이익 591.2 억 위안 을 실현 하여 동기 대비 6%증가 했다.중국 텔 레 콤 과 중국 연합 은 각각 177 억 위안 과 92 억 위안 의 순이익 을 실현 하 였 으 며,마찬가지 로 중국 이동 과 는 거리 가 멀다.

이 밖 에 중국 운영 업 체'일 고'로 서 중국 이동 의 시가 도 다른 두 개 를 훨씬 앞 질 렀 다.8 월 19 일 장 마감 까지 중국 이동 항 주 는 51.45 홍콩 달러 를 보 고 했 고 총 시 가 는 1 조 5000 억 홍콩 달러 에 달 했 으 며 홍콩 주 총 시 가 는 10 위 에 올 랐 다.비교 해 보면 중국 전신,중국 연통 홍콩 주식 의 총 시 가 는 각각 2371 억 홍콩 달러,1362 억 홍콩 달러 이다.

그러나 시장 경 쟁 력 을 제외 하고 중국 텔 레 콤 의 이번 신주 발행 이 고액 의 구 매 를 당 한 것 도 비교적 높 은 발행 가격 과 관련 이 있다.중국 텔 레 콤 의 이번 A 주 발행 가 는 4.53 위안 인 데 19 일 까지 홍콩 주 가격 은 2.93 홍콩 달러(약 2.44 위안)로 할증 율 이 86%에 달 하 는 것 으로 파악 됐다.

이 어"발행 가격 은 주 당 4.53 원 으로,이에 대응 하 는 2020 년 상장 후 시 이익률 은 20.18 배"라 고 덧 붙 였 다.반 과 림 은"현재 상호 연결 이 큰 배경 에서 2 급 시장 이 상장 후 최종 주가 포 지 셔 닝 이 주 목 받 고 있다."중국 텔 레 콤 의 체 량 을 고려 하면 출시 후 보편적으로 프리미엄 이 그리 높 지 않 을 것 으로 예상 된다."