Les Prix Internationaux Du Pétrole Ont Atteint Un Sommet De Deux Ans En Raison D'Une Nouvelle Vague De Risques D '« Inflation Importée ».

Après l'éclosion de la nouvelle couronne, le prix international du pétrole est tombé à une valeur négative, de sorte que les membres de l'OPEP et les pays non membres de l'Alliance ont continué de réduire la production, ce qui a favorisé le retour progressif du prix du pétrole.

Aujourd'hui, avec le retour à la normale des stocks mondiaux, le « point d'inflexion » de l'offre et de la demande se rapproche.

Le 1er juin (heure locale), les prix internationaux du pétrole ont grimpé en flèche, le Brent raw oil stock le plus corrélé avec l'évolution des contrats à terme sur le pétrole brut intérieur atteignant 71,34 $/ baril, un sommet de près de deux ans.

Derrière la percée internationale des prix du pétrole, l'OPEP + du côté de l'offre a déterminé la confiance que l'expansion de la production apporterait au marché.L'OPEP + a déclaré mardi qu'elle acceptait de continuer à assouplir les restrictions à la production de pétrole, d'augmenter la production de pétrole brut de 841 000 barils par jour en juillet à la suite de la hausse de la production de pétrole brut en mai et juin, et qu'elle s'attendait à ce que la demande de pétrole augmente rapidement plus tard cette année.

En ce qui concerne les données sur les stocks, elles sont revenues à la normale avant l'éclosion.Selon les données de l'AIE, les stocks de pétrole de l'OCDE ont chuté de 25 millions de barils à 2,95 milliards de barils en mars, pour atteindre un niveau central sur cinq ans.

L'Institut de recherche sur les capitaux du XXIe siècle estime qu'une fois que l'épidémie mondiale de la nouvelle Couronne a été efficacement maîtrisée dans son ensemble, la situation de l'offre excédentaire de pétrole brut international a disparu, même si elle n'exclut pas la possibilité d'une pénurie subséquente de pétrole brut, ce qui a permis de prévoir que l'offre pourrait être insuffisante au cours du deuxième semestre de l'année.

Une hausse ultérieure des prix du pétrole plus importante que prévu, compte tenu du grand nombre d'industries en aval, pourrait également entraîner un nouveau risque d '« inflation importée » sur le marché intérieur.

De l'offre excédentaire à l'équilibre entre l'offre et la demande

Le mécanisme de fonctionnement des prix internationaux du pétrole est plus complexe que celui des autres produits de base, mais la relation entre l'offre et la demande demeure au cœur de la question.

Par exemple, au début de l'épidémie de 2020, lorsque les prix du pétrole sont tombés à des niveaux négatifs et que les réservoirs mondiaux étaient exposés à un risque de « stockage explosif », l'OPEP + a réagi par un programme record de réduction de la production.

« en mai 2021, les pays de l’opep ont réalisé jusqu’à 124% des réductions de production de l’union de l’opep +, principalement grâce à une réduction supplémentaire volontaire d’un million de barils par jour par l’arabie saoudite.La réduction de la production dans les pays de l'Union qui ne sont pas membres de l'OPEP a également atteint 90%.Tianfeng Securities note.

Avec la poursuite de la réduction massive de la production au début de la période, les prix internationaux du pétrole ont progressivement rebondi.

Au 2 juin, le contrat principal de Brent Crude 08 était passé à 71,34 $le baril, contre 51,35 $le baril à la fin de 2020.

Du côté de l'offre, l'huile de schiste des États - Unis, une variable importante qui a affecté le fonctionnement du prix du pétrole, n'a pas encore connu d'augmentation de la production à grande échelle et l'élasticité globale de l'offre de production est faible en raison de ses dépenses en capital relativement conservatrices, de sorte que l'OPEP + a plus de pouvoir de parole et de contrôle sur le marché international du pétrole brut que le stade de l'émission d'huile de schiste.

Selon la dernière déclaration de l'OPEP +, l'Organisation a commencé à se retirer progressivement de la réduction initiale de la production et à la transformer en augmentation de la production.Le Groupe a accepté d'augmenter la production de pétrole brut de 841 000 barils par jour en juillet, à la suite de l'augmentation de la production en mai et juin.

Après l'annonce de l'augmentation de la production, le prix du pétrole brut Brent a encore dépassé 70 $, ce qui reflète les attentes du marché à l'égard de l'amélioration de la demande à l'avenir. Même si l'OPEP + est passée à l'augmentation de la production, son offre ne sera pas nécessairement en mesure de répondre à la croissance de la demande.

La confiance des Parties au marché est fondée sur le fait que la lutte efficace contre l'épidémie dans la région Asie - Pacifique, représentée par la Chine, le plus grand consommateur mondial, et la vaccination à grande échelle en Europe et aux États - Unis, etc., entraîneront progressivement une amélioration de la demande finale.

Malgré l'impact considérable de l'épidémie indienne sur la demande locale, la demande de pétrole aux États - Unis, en Chine et en Europe devrait se redresser « fortement » et l'offre excédentaire de pétrole n'existe plus, comme le prévoit l'AIE.

De plus, l'AIE s'attend à ce que la demande mondiale de pétrole revienne aux niveaux d'avant l'éclosion de la nouvelle couronne d'ici un an.

En effet, avant que l'OPEP + ne confirme son plan d'augmentation de la production en juillet, le Comité technique mixte de l'OPEP + a émis une prévision selon laquelle la demande de pétrole augmenterait de 6 millions de barils par jour au cours du deuxième semestre.

À la fin de juillet, les stocks mondiaux de pétrole seront inférieurs à la moyenne quinquennale susmentionnée pour la période 2015 - 2019;Les stocks de pétrole brut seront réduits d'au moins 2 millions de barils par jour entre septembre et décembre de cette année.

En outre, le soutien au niveau de la liquidité ne disparaîtra pas à court terme et, bien que l'inflation ait récemment augmenté plus rapidement aux États - Unis, elle en est encore au stade de la discussion et sa mise en œuvre prendra du temps.

Il est difficile de modifier la tendance à la hausse des prix internationaux du pétrole sous l'appui de facteurs multiples.

Le rêve du super cycle émerge

La hausse des prix du pétrole est relativement certaine, la clé étant que les problèmes de durabilité et de hauteur ne peuvent être anticipés.

Cependant, compte tenu du fait que les produits de base tels que le cuivre Lunlun et le minerai de fer ont atteint des sommets historiques, que le prix international du pétrole a atteint 147,5 dollars le baril et que l'espace de hausse potentiel actuel de 70 dollars le baril, il est in évitable de susciter des spéculations sur le « Super Cycle » sur le marché.

Rétrospectivement, le supercycle du dernier cycle du pétrole brut a été de 2000 à 2008.Pendant ce temps, Brent Crude a grimpé de moins de 30 $à plus de 140 $.

En ce qui concerne les facteurs de soutien ou les conditions nécessaires à la hausse du marché, CITIC futures a conclu qu'il s'agissait d'une « demande forte, d'une offre faible et d'un dollar faible ».

En ce qui concerne ces trois conditions, le soutien actuel et à moyen et à long terme ne peut être comparé à la hausse du marché il y a dix ans.

Tout d'abord, il y a la demande, et il faudra du temps pour que l'économie mondiale se remette de l'épidémie.Bien que la demande de produits pétroliers se soit quelque peu redressée, une partie de la demande de pétrole brut est difficile à réparer, difficile à atteindre à court terme, la demande de retour à la faiblesse marginale.

À long terme, en raison de la politique de neutralité du carbone, la demande de pétrole brut sera progressivement remplacée par de nouvelles sources d'énergie.

Deuxièmement, l'approvisionnement, dans la situation actuelle où le rythme de retour de l'huile de schiste est trop lent, après l'ère révolutionnaire de l'huile de schiste, l'OPEP n'est pas confrontée pour la première fois au « dilemme des prisonniers »;À l'heure actuelle, l'OPEP dispose d'une capacité de réserve sans précédent de plus de 7 millions de barils par jour, ce qui dépasse largement l'écart actuel entre l'offre et la demande.

Dans ce contexte, l'OPEP mettra en œuvre une politique d '« augmentation de la production et de garantie», c'est - à - dire qu'elle réduira la forte hausse des prix du pétrole en libérant progressivement la capacité de production, afin de retarder le retour de l'huile de schiste.En outre, les rejets potentiels récents de la capacité de production de pétrole brut de l'Iran indiquent également que l'offre de pétrole brut n'est pas faible.

Encore une fois, le dollar américain, à long terme, devrait s'améliorer grâce à des mesures de relance telles que la « grande infrastructure », ce qui pourrait entraîner une lente hausse de l'indice du dollar.

Sur la base du jugement des conditions de base ci - dessus, CITIC futures estime que l'augmentation du prix du pétrole au cours de ce cycle est principalement due à une inadéquation temporaire de l'offre et de la demande. À court terme, avec l'amélioration de la situation épidémique et l'arrivée de la saison de pointe des voyages, le prix du pétrole peut avoir la possibilité d'une percée progressive.

Mais à moyen et à long terme, le marché du pétrole brut reviendra à l'équilibre avec la libération progressive de la capacité de l'OPEP, le retour progressif du pétrole de schiste et la libération potentielle de la capacité iranienne.

Bien entendu, la prévision ci - dessus n'est qu'une prévision raisonnable fondée sur la situation actuelle du marché. La fluctuation future du prix international du pétrole sera toujours confrontée à l'application de l'Accord de réduction de la production de l'OPEP, ainsi qu'à l'impact de nombreuses variables telles que la récurrence de la nouvelle épidémie de Corona et la promotion de la neutralité du carbone.

L'une ou l'autre de ces variables n'a pas répondu aux attentes, ce qui pourrait modifier l'offre et la demande sur le marché du pétrole brut et entraîner une hausse ou une baisse inattendue des prix internationaux du pétrole.

L'accélération de la hausse des prix du pétrole est alarmante

Il est difficile de déterminer si les prix internationaux du pétrole reviendront à un sommet de 100 dollars à moyen et à long terme, mais les institutions, y compris CITIC futures, restent optimistes quant à la hausse à court terme des prix du pétrole.

Si Brent s'est stabilisé à 70 $plus tard, il n'est pas non plus exclu que la hausse s'accélère plus tard.

En ce qui concerne le marché intérieur, la Chine, en tant que plus grand importateur mondial de pétrole brut, pourrait augmenter les coûts des entreprises en aval, comme le raffinage intérieur, si les prix du pétrole augmentent trop rapidement.

Il convient de noter que cette année, le minerai de fer à l'étranger a entraîné une hausse rapide des prix intérieurs de l'acier et que la réunion ordinaire de la Chine s'est également concentrée sur la hausse des prix des produits de base trois fois de suite, soulignant qu '« une réponse efficace à la hausse excessive des prix des produits de base et à ses effets connexes ».

Par la suite, les produits de base de la série noire, caractérisés par des « prix autonomes », ont commencé à baisser systématiquement à la mi - mai.

En revanche, le pétrole brut est un type typique de « prix internationaux ».Bien que le droit de parole national dans ce domaine ait été renforcé depuis que les contrats à terme nationaux sur le pétrole brut ine ont été cotés en bourse, les prix de référence internationaux actuels du pétrole brut sont encore dominés par le pétrole brut WTI et le pétrole brut Brent, et le pétrole brut ine reflète davantage la demande de La région Asie - Pacifique, de sorte qu'il est difficile d'influencer les fluctuations mondiales du prix du pétrole.

En outre, il existe de nombreuses chaînes industrielles impliquées dans le pétrole brut, des centaines d'industries moléculaires fines en aval, couvrant une gamme beaucoup plus large que le minerai de fer, de sorte que le risque potentiel de hausse des prix internationaux du pétrole doit également être mis en garde.

La mise en œuvre au niveau de la gestion des entreprises exige que les entreprises de la chaîne industrielle concernée prennent des précautions et se préparent à l'avance.Les données historiques montrent également qu'au cours de la période de prix élevés du pétrole, la rentabilité de certaines entreprises nationales de raffinage et de Chimie a été fortement touchée.

Brent Crude a dépassé 120 $le baril de 80 $le baril de 2010 à avril 2011, puis a continué à fonctionner à plus de 100 $le baril jusqu'en septembre 2014.

Au cours de cette période, la marge brute de PTA, le principal produit de RongSheng Petrochemical, a diminué d’année en année, passant de 20,52% en 2010 à 13,01% en 2011 et à 1,34% en 2014.

Ce n’est que lorsque les prix du pétrole ont rapidement chuté en dessous de 60 $/ baril au deuxième semestre de 2014 que la marge brute des produits PTA de l’entreprise a atteint le bas.Le taux de profit des produits en polyester de hengyi Petrochemical au cours de la même période a également maintenu une tendance similaire.

En ce qui concerne l'environnement actuel du marché, le prix international du pétrole a augmenté considérablement, mais en raison de la relation entre l'offre et la demande de certains produits chimiques nationaux en aval, il n'y a pas eu d'augmentation significative.

Prenons l'exemple de l'industrie du polyester, si le prix international du pétrole augmente encore à un stade ultérieur, il constituera un soutien solide pour les produits en aval du côté du coût. Si la demande est superposée pour reconstituer les stocks à un stade ultérieur, les produits chimiques en aval connaîtront une nouvelle hausse.

Les pressions sur les coûts se répercutent étape par étape, de sorte que les prix des biens de consommation finals liés à la vie quotidienne devraient être étroitement surveillés afin de suivre l'ajustement, ce qui déclencherait une nouvelle vague d'inflation des intrants.