등록제 개혁 전야 창업판 차용 납치 재편 상장

2019년 자본시장의 중대한 개혁은 계속되고 있다. 10월 18일 증감회 정기 브리핑회에서 상장부 주임인 채건춘이 상장회사 중대자산재팀 관리 방법의 결정을 공식 발표했다.

올해 자본시장의 가장 중요 파운드의 개혁 중 하나로, 이번에 재결합 규칙의 변화는 껍질을 빌려 출시된 차원에 초점을 맞추고 재편성 기준을 간소화하고 ‘순이익’의 지표를 취소하고, 국가 전략에 부합하는 첨단 기술산업과 전략 신흥산업 상장 창업판에 상장 상장 융자 등을 재구성한다.

이번 껍데기 납치에 관해 증감은 지난 1년 동안 수십 개의 정책을 통해 재편 감독을 끊임없이 개혁하고 재결합한 감시 경계를 변경해 12조의 추진 배경을 깊이 고쳐 재편 시장을 인수하는 것도 새로운 감시 주기에 완전히 매진하고 있다.

주목할 만한 것은 같은 상반기 재편관리의 완화 주기에 비해 증감은 이번에도 감시를 더욱 중시하는 것이다.채건춘은 발표회에서 "'재편법'이 개정된 후 증감회는'전체인'감독체제를 계속 완비하고 양질자산은 상장회사에 입사할 것이라고 밝혔다.또 상장 행위를 엄격히 규범적으로 규범적으로 규범적으로 엄격하게 규제하고 엄격하게 감독과 함께'3고'재결합, 악의 조종, 내막 거래, 조작 시장 등 불법 행위를 억제하고'방유식'재편, 맹목적 재편 등 난상을 억제하고 있다.

창업판은 껍질을 빌려 속박에서 벗어날 수 없다

증감회가 이번에 재편개혁 최중파운드의 부분은 창업판의 껍데기를 빌려 묶은 것이며 창업판 등록제 개혁의 전초라고 여겨진다.

이에 앞서 창업판은 일률적으로 재편성을 허용하지 않았지만 창업판 일부 상장사들은 경영 위험을 해소하는 절실한 요구가 있었고, 예를 들어 2018년 ‘ 긴급 신용 ’ 환경에서 중소민기업이 리스크에 약하기 때문에 일부 기업의 자금 사슬이 드러나 주주주 채무고기업의 채무 기업을 지발할 수 없었고, 기본적으로 회사 및 실질적인 지향자들의 스스로 구출과 어려움에서 벗어나기 위해 노력했다.

한편 정책의 제한은 자본시장에 대한 창업에 대한 지원을 제약했다.현재 여전히 창업판 조건을 만족시키는 첨단 기술 함량 양질자산이 자본시장 문외를 배회하고 있다.

그러나 이번 증감회도 모든 기업의 창업판의 껍질을 빌려도 되는 것은 아니며, 증감회가 강해 국가전략에 부합되는 첨단 기술산업과 전략적 신흥산업 관련 자산들이 창업판에 재편되어 시장에 상장할 수 없다는 것을 분명히 밝혔다.

이에 대해 베이징 지역의 한 투행인은 자본시장이 과학 창출을 지원하는 이념이 각 판원과 층차간에 과학창판과 기타 판넬을 제외하고 창업판을 포함해 우수한 창업기업의 창업기업상륙자본시장을 지원해야 한다고 말했다.창업판 재편성 상장제한 해제는 과학창기업이 자본시장을 상륙하는 또 다른 중요한 경로가 될 것이다.

또 이번 합병 재편 정책의 변화를 살펴보면 창업판 변환은 시장의 메커니즘과 기능을 회복하고 관리목적과 이념이 달라지지 않는 것을 볼 수 있다.최근 들어 감독층은 산업 논리에 부합되는 실체적 본원, 합동 국가 전략의 합병 재거래에 대한 지지력 을 지속적으로 늘려 이번 신정 역시 이 초심을 드러냈다.

화태연합 인수 책임자 노지명은 창업판 대출을 허용하는 가장 큰 수혜자는 산업통합식을 하려는 회사라고 말했다.창업판 회사의 전체 규모가 작기 때문에 창업판 회사 대외적으로 외연식 확장을 할 때, 케이스 규칙은 머리 위에 있는 다모클리스의 검으로 창업판 회사의 ‘뱀 삼림’식 산업통합을 크게 제한했다.창업판을 묶어 케이스 제한을 풀어 ‘붕어 먹는 대어’의 산업통합이 더 이상 제한되지 않고 전략신흥산업, 산업업업업에 대한 지원을 더욱 확대할 수 있다.한편 창업판을 허용하고 곤경에 빠진 창업판사들도 위험을 해소할 가능성을 높이고 있다.

새 주기를 합병하다

2016년 6월 17일, 증감회 개정과'사상 최엄한 차출 신규'로 불리는'상장회사 중대자산재개조 관리 방법'(이하'재편관리법')이 공개적으로 의견을 구하고 관련 조립 조치를 발표했다. 9월 9일 공식 발표했다.

《재편관리법》의 개정검은 단기 투기 》 과 껍질을 빌려 쓰는 ‘ 종류 차피 ’ 를 재편성해 상장 회사의 중대 자산재구성 행위를 규범으로 합병하여 상장 회사의 품질을 향상시키는 것을 지지하고 있다. 이는 당시 시장이 1차 합병중조의 시초라고 여겨진다.

이번 증감회는 어느 정도 껍질을 빌려 준다는 인식도 2018년 10월 시작된 합병 재편 완화 주기로 여겨졌다.

구체적으로 이번 개정증감회는 상장 인정기준의 순이익 지표를 취소하고 상장회사들은 자원 통합 및 산업 업그레이드에 의존해 지원한다.또 누계 첫 원칙 계산 기간을 36개월까지 줄이고 인수인과 관련자들을 통제한 후 우수 자산을 가속화시켰다.

이러한 변화에 대해 심천 증권업자는 경영난에 빠진 중소민기업의 상장회사에 대해 특히 창업판사는 자신의 규모가 보편적으로 작아서 재편 상장 기준을 촉진하여 합병으로 전환할 수 없다.예를 들어 순이익 지표를 겨냥해 이윤이 약하고, 적자 회사까지 입입하고 이익 능력이 강한 자산으로 구성 장애를 초래해 개별 회사만 퇴각할 수밖에 없고, 차익 규모가 작은 자산을 인수한다.

통합 재편 시장 감시 주기의 변화에 대해 안신증권 전략 분석사 진과가 재편적 정책의 변화를 합병해 시대적 배경이 있다고 생각한다.

진과는 2011년 이후 재편 정책을 합병해 여러 차례의 변화를 겪고 자본시장에 대한 영향이 깊어지고, 인수재편은 2011-2013년 초반 발전 단계를 거쳐 2014-2015년 격려완화 단계를 거쳐 2016년 6월'최엄차적 기준'의 압제 아래 비교적 큰 폭의 수축을 보이고, 수축 조정에 들어갔다.2018년 하반기 이후 직접융자는 더욱 중시되고, 시리즈 정책의 가중 하에 재편시장을 합쳐 다시 발전할 전망이다.