"함몰" 의 바다 밑 에서 건 져 낸 것

5 월 10 일 에 하 이 디 라 오 (0662. HK) 는 41.95 위안 의 보 고 를 받 았 고 2.78% 내 렸 으 며 2 월 16 일 에 비해 85.80 위안 의 최고점 에서 50% 이상 떨 어 졌 다.이 는 하 이 디 라 오의 시가 가 3 개 월 만 에 2000 억 홍콩 달러 가까이 감소 한 것 을 의미한다.

앞서 하 이 디 라 오 경영 진 에 따 르 면 지난 4 월 소속 식당 의 전체 리 셋 률 은 3 회 를 밑 돌 았 다. 2019 년 같은 기간 약 70% 수준 으로 회 복 됐 지만 3 월 의 3.5 - 3.7 회 에 비해 시장 전망 보다 낮 아 졌 다.5 월 1 일부 터 5 일 까지 의 노동절 연 휴 동안 하 이 디 라 오 는 전체적인 뒤 집기 율 이 약 4.5 번 에서 5 번 이다.

현재 하 이 디 라 오 는 침하 시장의 고속 확대 기 에 처 해 있다.요식업 경력 이 풍부 한 관찰자 담 야 에 따 르 면 한 가게 의 모델 이 고속도로 확 장 될 때 같은 가게 의 매출, 후진 율, 고객 단가, 순 금 리 가 어떻게 변화 하 는 지 변수 요인 이 많 기 때문에 장기 적 으로 관찰 해 야 한다.이 는 하 이 디 라 오 라 는 고속 확장 전략 이 효과 가 있 는 지 검증 할 시간 이 필요 하 다 는 뜻 이기 도 하 다.하지만 현재 2020 년 '포 천' 잡지 에서 가장 찬 사 를 받 고 있 는 중국 회사 순위 31 위, 공상 은행 과 나란히 서 있 는 외식 선두 기업 이 현재 의 평가 곤경 에 어떻게 대처 해 야 하 는 지 업계 와 품목 에서 시장 이 주목 하 는 초점 이 되 고 있다.

전염병 의 영향 을 제외 하고 이번 주 가 는 하락 했 거나 시장 이 하 이 디 라 오 에 대한 평가 치 의 이성 적 인 회귀 도 의미한다.IC photo

합 리 적 인 리 턴?

올해 2 월 말 이후 홍콩 주 호텔 의 식당 과 레저 산업의 주식 은 침체 세 를 보 였 고 홍콩 주 식당 의 선두 주자 들 은 단체 적 으로 큰 폭 으로 떨 어 졌 다.하 이 디 라 오 를 제외 하고 샤 부 샤 부 도 50% 넘 게 떨 어 지고 9 마 오 는 25% 넘 어 집 니 다.

전염병 의 영향 으로 오프라인 매장 의 영업 이 지장 을 받 은 것 은 요식업 의 2020 년 실적 이 떨 어 진 주요 원인 이다.요식업 의 2020 년 연간 보고서 가 계속 발표 되면 서 보고 기간 에 하 이 디 라 오 영업 수입 은 286.14 억 홍콩 달러 (이하 동일 홍콩 달러) 로 동기 대비 7.75% 증 가 했 고 순이익 은 3.09 억 위안 으로 동기 대비 86.81% 감소 했다.2020 년 같은 가게 의 평균 재생 률 (회 / 일) 은 전체 2019 년 4.9 에서 4.0 으로 떨 어 졌 다.그 중에서 일 선 도 시 는 3.7 로 동기 대비 24.79%, 2 선 도 시 는 4.1% 하락 했 고 동기 대비 19.61% 하락 했다. 3 선 과 이하 도 시 는 4.3% 로 동기 대비 12.24% 하락 했다. 중국 대륙 이외 에는 3.0 으로 동기 대비 25% 하락 했다.

최근 의 상황 을 보면 모 건 스 탠 리 가 발표 한 연구 보고서 에 따 르 면 올해 4 월 에 하 이 디 라 오 산하 식당 은 전체 재생 률 이 3 회 보다 낮 아 동기 대비 70% 에 가 까 운 수준 으로 회 복 했 으 나 3 월 의 3.5 ~ 3.7 회 보다 낮 아 시장 기대 에 미 치지 못 했다.노동절 연 휴 기간 에 도 2019 년 의 전체 수준 에 미 치지 못 했다.

전염병 의 영향 을 제외 하고 이번 주 가 는 하락 했 거나 시장 이 하 이 디 라 오 에 대한 평가 치 의 이성 적 인 회귀 도 의미한다.상기 경력 이 풍부 한 음식 관찰 인 은 몇 개의 선두 외식 업 체 가 하락 하 는 원인 에 차이 점 이 존재 한다 고 지적 했다. '샤 부 샤 부 (00520. HK) 가 하락 하면 자신의 어머니 브랜드 샤 부 샤 부 샤 부 와 서브 브랜드 가 모 이 는 충돌 문제 도 있 고 CEO 가 이 직 하 는 영향 도 있다. 구 모 구 (09922. HK) 는 정상 적 인 변동 구간 에 속 해 야 한다.하 이 디 라 오 는 주가 가 장기 적 으로 업계 와 품종 의 평균 수 치 를 벗 어 나 합 리 적 으로 돌아 온 것 이다.

2018 년 9 월 26 일 에 본 격 적 으로 홍콩 주 에 등 록 했 고 하 이 디 라 오 는 2018 년 10 월 29 일 에 최저 가 15. 274 위안 을 기록 한 후에 점차적으로 상승 했다. 올해 2 월 16 일 에 사상 최고 가 인 85.80 위안 에 달 했 고 상승폭 은 257.58% 에 달 했다.

업계 의 전체적인 상황 을 비교 하면 백 승 중국 (09987. HK) 은 경 쟁 력 면 에서 하 이 디 라 오 와 수평적 으로 비교 할 수 있다.중국 에서 2020 년 에 보도 한 바 에 따 르 면 보고서 기간 에 회사 의 영업 수입 은 82.63 억 달러, 순이익 은 7.84 억 달러 로 동기 대비 9.96% 올 랐 다.2020 년 12 월 31 일 까지 10506 개의 식당 이 있 고 주로 중국 1500 여 개 도 시 를 덮 었 으 며 회사 차원 에서 기 존 도시 와 신도 시 보다 중점 적 으로 확대 하 겠 다 고 밝 혔 다.

5 월 20 일 까지 중국 시장 이익률 은 27.39% 이 고 총 시 가 는 2023.00 억 위안 이다.한편, 하 이 디 라 오 가 3 월 23 일 발표 한 2020 년 보고서 에 따 르 면 전 세계 매장 네트워크 는 1298 개 로 늘 었 다. 그 중에서 1205 개 는 중국 내륙 에 위치 하고 93 개 는 중국 내륙 이외 지역 에 위치 하 며 토 종 매장 의 수량 은 100 승 중국 보다 훨씬 낮다.5 월 10 일 까지 하 이 디 라 오 시장 이익률 은 605.06 에 달 했 고 전체 시 가 는 2223.35 억 위안 에 달 했다.

그러나 하 이 디 라 오의 매장 확장 은 주가 하락 과 는 상반 되 며 2020 년 매장 구 조 를 가속 화 했다.연보 에 따 르 면 2020 년 한 해 동안 회 사 는 544 개의 하 이 디 라 오 매장 을 신 설 했다.전년 도 데 이 터 를 비교 하면 회 사 는 2019 년 에 308 개의 하 이 디 라 오 매장 을 신 설 했 고 전 세계 에서 302 개의 점포 가 새로 생 겼 다.투자 유치 증권 분석가 이수 민 은 이에 따라 하 이 디 라 오 매장 의 확장 이 가속 화 되 고 게다가 전염병 발생 의 영향 을 받 아 개설 비용 과 운영 비용 이 많이 발생 했다 고 지적 했다.

"훠 궈 업 계 는 중국 최대 의 음식 종류 로 경쟁 이 치열 하 다. 시장 은 하 이 디 라 오 가 중국 에서 2500 - 3000 개의 가게 에 이 를 것 이 라 고 예측 했다."또 다른 업계 인사 들 은 시장 을 빠르게 점령 하고 브랜드 영향력 을 형성 하 는 것 이 외식 업계 의 경쟁 우 위 를 형성 하 는 상책 이 라 고 추산 하지만 매장 확장 의 '천장' 을 볼 수 있다.

다 원 화 된 품종 이 기업 의 포 위 를 돌파 하도록 추진 하 다.

업계 의 '천장' 을 토대 로 경력 이 풍부 한 분석가 들 은 품 류 의 혁신 과 홍 보 는 하 이 디 라 오 가 찾 는 또 다른 발전의 길이 라 고 지적 했다. 성장 공간 을 가 진 분야 에 신제품 과 브랜드 를 투입 하면 기업 의 장기 적 인 발전 을 추진 하 는 데 도움 이 된다. 그 는 '하 이 디 라 오 는 작년 부터 전국 에서 10 여 가지 브랜드 를 부화 시 켰 고 제품 은 죽, 만두, 감자 가루 를 포함한다."쌀 국수, 밀가루 음식 등 종류 가 중국 식 패스트푸드 에 집중 되 어 제품 라인 을 확대 하고 새로운 성장 공간 을 찾 습 니 다."

종류 가 다양 해 지 는 것 은 훠 궈 시장의 포화 에 대응 하 는 대책 이지 만 훠 궈 업 무 를 통 해 '코스' 를 개설 하고 하 이 디 라 오 는 어떤 실력 을 가 집 니까?

담 야 는 '현재 하 이 디 라 오의 경 쟁 력 은 주로 다음 과 같은 세 가지 측면 에 나타난다.먼저 그의 공급 사슬 이 매우 강하 고 현지 다른 기업 에 비해 하 이 디 라 오의 공급 사슬 이 가장 강하 다.그 중에서 촉 해 는 이미 전 업 종 에 배 송 할 수 있 는 능력 을 갖 추 었 기 때문에 하 이 디 라 오 는 새로운 품종 을 개설 하 는 동시에 공급 하 는 원가 비교 우 위 를 가진다.촉 해 회 사 는 쓰 촨 하 이 디 라 오 외식 주식 유한 공사 에 의 해 지배 되 었 고 2007 년 부터 독립 적 으로 운영 되 었 으 며 하 이 디 라 오 에 게 전체적인 공급 체인 위탁 관리 운영 서 비 스 를 제공 했다 고 한다. 현대 화 된 물류 센터 를 가지 고 강력 한 제품 의 연구 개발, 구 매, 생산, 품질 보증, 창고 보관, 운송 능력 을 바탕 으로 운송, 판매, 금융 을 하나 로 하 는 외식 공급 체인 서비스 기업 이다.

그 다음으로 하 이 디 라 오의 조직 력 이 비교적 강하 고 가게 의 확장 과정 에서 그의 서비스 품질 은 아직도 비교적 높 은 수준 을 유지 하고 서비스 인 재 를 수출 하 는 능력 이 비교적 강하 다.그 밖 에 하 이 디 라 오 는 상장 회사 로 서 자금 실력 이 비교적 풍부 하고 실 수 를 하 는 능력 이 더욱 강하 다.

주의해 야 할 것 은 복합 조미료 의 연구 개발, 제조, 판매 와 판매 에 종사 하 는 하 이 디 라 오 산하 단독 원료 공급 업 체 이 하 이 국제 (01579 HK) 가 2016 년 7 월 에 상장 되 었 는데 그 고객 은 관련 고객 인 하 이 디 라 오 그룹 과 그 계열 사 와 제3자 고객 을 포함한다.2020 년 에 이 해 국제 영업 수입 은 53.60 억 위안 으로 동기 대비 25.16% 올 랐 고 순이익 은 8.85 억 위안 으로 동기 대비 23.18% 올 랐 으 며 실적 은 업계 선두 에 있 었 다.장기 적 으로 보면 서로 다른 업무 의 분리 상장 은 하 이 디 라 오 학과 의 발전 추세 가 될 것 이다. 그리고 현재 브랜드 는 아직 부화 상태 에 있 지만 하 이 디 라 오 에 있어 이 는 대체적으로 가게 에 의존 하여 발전 할 수 밖 에 없다 는 것 을 의미한다.