정 면 "전염병 발생 상황" 또는 이미 멀 지 않다.

신 관문 폐염 은 전 세계 적 으로 확산 되 고 방직품 의 류 산업 을 다시 창 조 했 으 며 소비 가 무 너 지면 서 예상 되 는 것 은 정 면 의 가격 이 만 위안 을 돌파 하여 역사적 인 저 점 에 부 딪 혔 다.현재 목화 가격 은 이미 소비 이익 과 공익 의 영향 을 반영 하 였 습 니까?역사적 으로 낮은 면 가 는 베 끼 는 가치 가 있 습 니까?

소비 위축 이 극 에 달 했다.

중국 은 이미 새로운 관문 을 넘 어 섰 고, 해외 에 서 는 증가 확산 기 를 맞 고 있다.전염병 상황 에 대비 하여 각국 이 잇달아 격 리 상태 에 들 어가 면 방직 소 비 는 재평가 에 직면 하 였 다.국내 시장 을 보면 1 - 2 월 에 중국 방직 의 수출 은 298.4 억 달러 로 동기 대비 19.96% 떨 어 졌 고 의 류 소매 액 은 1103 억 위안 으로 동기 대비 33.20% 떨 어 졌 다.앞으로 내수 회복 은 계 속 될 것 이나 수출 은 계속 이 어 질 것 이다. 이 를 바탕 으로 필 자 는 2019 / 2020 년도 에 국내 면화 소 비 를 110 만 톤 에서 710 만 톤 으로 하향 조정 할 것 이다.2019 년 12 월 2 일부 터 2020 년 3 월 27 일 까지 국 면 누계 선 은 35.7 만 톤 에 들 어가 일부 소비 감소 에 영향 을 주 었 다.면화 판매 최 악의 시 기 는 이미 지나 간 것 같 고, 판매 진 도 는 완만 하 게 오 르 기 시작 했다.국가 목화 시장의 모니터 시스템 에 따 르 면 3 월 27 일 까지 전국 면화 의 판매 진 도 는 57.7% 로 동기 대비 0.5% 포인트 상승 했다.

하류 방직공 장의 완제품 재 고 는 위로 돌 리 며 당기 방적 사 는 이윤 이 비교적 높 고 아직도 원료 의 재 고 를 자극 하지만 외수 가 붕괴 하고 충격 을 받 아 높 은 방적 사 는 이윤 이 반드시 지속 가능 하지 않 고 후시 면사 현물 은 대체적으로 하락 했다.하류 직조 공장 의 완제품 재고 가 위로 돌아 가 고 원료 재 고 는 매우 신중 하 며 때로는 대외무역 주문 이 줄 어 들 었 다 는 소식 이 전해 져 실제 소비 최 악의 시 기 는 아직 오지 않 았 다.

그렇다면 글로벌 시장 소 비 는 어떻게 조정 해 야 할 까?최 악의 경우 에 스트레스 테스트 를 할 수 있 습 니 다.모든 나라 에서 전염병 이 발생 한다 고 가정 하면 중국 면방 시장 이 전염병 발생 기의 진화 규칙 을 바탕 으로 2019 / 2020 년도 에 전 세계 목화 소 비 는 351 만 톤 에서 2266 만 톤 으로 떨 어 질 것 이 고 전 세계 면화 기 말 재고 는 38.1 만 톤 에서 2127 만 톤 이 증가 할 것 으로 예상 된다.이 재고 수준 은 2015 / 2016 년도 보다 약간 높 지만 2014 / 2015 년도 보다 낮다.이 기간 동안 미 면 지 수 는 최저 가 는 54.44 센트 / 파운드 이 며, 현재 미 면 지 수 는 최저 가 는 51.15 센트 / 파운드 이다. 비교 연 구 를 통 해 우 리 는 현재 의 면화 가격 은 이미 소비 붕괴 의 기 대 를 완전히 반영 하고 있다 는 것 을 알 수 있다.중 · 미 무역 마찰 과 신 관문 폐염 사태 의 이중 타격 을 거 쳐 면화 소비 위축 의 논 리 는 극 에 달 해 미래 에는 더 나 쁜 상황 이 발생 하기 어렵다 고 할 수 있다.현재 면화 의 절대 가격 은 시장 에 출시 된 이래 최저 수준 으로 떨 어 졌 고 대형 상품 에 대한 평가 가격 도 시장 에 출시 된 이래 최저 수준 에 있 으 며 자산 배분 에 있어 안전 한계 가 매우 높다.

반등 에 관심 3 대 동력

미래 시 를 전망 하 며 역 주기 조정, 중미 무역 마찰 완화 와 새로운 연도 의 감산 은 면화 가격 의 바닥 반등 을 추진 하 는 3 대 동력 이다.대규모 전염병 상황 의 영향 을 위해 전 세계 가 역 주기 조정 을 강화 하 는 데 총 력 을 기울 이 고 G20 은 5 조 달러 의 자 극적인 계획 을 발표 했다.미국 연방 준비 제도 이사회 의 경우, 전염병 발생 후 누적 금 리 150 ~ 0 ~ 0.25% 를 인하 하고 무한 정 QE 를 가동 하 며, 연합 재정 부 는 2 조 달러 의 자 극적인 계획 을 내 놓 았 다.상품 은 화폐 로 가격 을 계산 하 는 것 이다. 전 세계 에서 다량 의 화폐 공급 은 반드시 자산 가격 을 올 리 고 물이 올 라 도 가격 이 오 르 면 면 면 면 가격 이 오 르 는 것 을 자극 할 수 있다.현재 중미 무역 은 1 단계 합의 이행 기 에 접어 들 고 있 으 며, 큰 추 세 는 단계 적 인 완화 다.3 월 8 일 에 미국 은 중국 100 여 가지 의료 기기 류 제품 에 대해 세금 을 면제 했다.전염병 발생 은 전 인류의 적 이다. 그것 은 중미 무역 마찰 완화 의 진행 을 가속 화하 여 면화 소 비 를 촉진 시 킬 수 있다.현재 미면 수출 은 최근 5 년 간 동기 대비 가장 좋다. 3 월 17 일 까지 2019 / 2020 년도 미면 누적 순계약 판매 356 만 톤, USDA 가 예측 한 99.1% 를 완성 했다.목화 의 평균 현금 재배 원 가 는 약 54 센트 / 파운드 이 고 재배 원 가 는 약 69 센트 / 파운드 이다. 현재 목화 가격 은 이미 목화 재배 원가 가 떨 어 졌 다.이 동시에 대체 품 인 옥수수 와 면화 의 비교 가격 은 최근 4 년 동안 가장 높 으 며, 다음 해 에는 반드시 면화 재배 면적 이 감소 할 것 이다.이에 앞서 2 월 USDA 포럼 은 다음 년도 에 미면 재배 면적 이 9% 하락 할 것 으로 예상 했다.앞서 사막 지역 의 메뚜기 피해 가 파키스탄 의 80% 면 과 인도의 5% 면 지 를 침 입 했 고 인도 지역 의 면화 생산량 은 약 30% 를 차 지 했 으 며 유엔 식량 농업 기 구 는 6 월 이나 더욱 심각 한 메뚜기 피해 가 예상 된다.재배 면적 이 하락 하 는 배경 에서 단일 생산 과 메뚜기 피해 의 위협 을 받 아 다음 년도 에 전 세계 에서 면화 의 생산량 감소 기대 가 강해 지면 후방의 가격 상승 을 자극 할 수 있다.

다시 말 하면 전염병 의 전 세계 확산 으로 인해 소비 기대 가 무 너 지고 중국 면화 소 비 는 110 만 톤, 전 세계 에서 351 만 톤 의 가격 이 떨 어 졌 다. 그러나 현재 의 면화 가격 은 이미 이윤 과 공영적 인 영향 을 나타 내 고 '전염병 발생 상황 의 바닥' 또는 우리 가 멀 지 않다.기대 편차 는 주로 전염병 상황, 중미 무역 마찰, 새로운 년도 감산, 면 관련 정책 과 화학 섬유 대체 방면 으로 밀접 한 관심 을 가 져 야 한다.이상 의 결론 을 바탕 으로 세 가지 위험 관리 전략 을 주목 할 수 있다. 하 나 는 이익 과 공이 현재 에 있 고 이익 과 이익 은 미래 에 있 으 며 월 간 의 방식 을 지원 한다. 둘째, 방직공 장 은 원 월 의 가상 가치 에 대한 옵션 을 소량 구 매 하여 저가 의 가상 원료 재고 를 설립 하고 전염병 상황 이 끝 난 후의 소비 회복 에 주목 할 수 있다. 셋째, 압연 공장 의 무역상 은 현물 판 매 를 강화 할 수 있 으 며 선물 판 매 를 통 해 높 은 기 차 를 얻 을 수 있다.